半年報(bào)“難看”依舊 白酒三季度業(yè)績(jī)有望改善
2014-07-07 10:11:57 來(lái)源: 糖酒快訊
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但從基本面來(lái)看,白酒行業(yè)的深度調(diào)整仍在繼續(xù)。剛剛過(guò)去的二季度,由于終端動(dòng)銷起色不大,白酒半年報(bào)將繼續(xù)“難看”,而即將到來(lái)的三季度消費(fèi)旺季,由于民間消費(fèi)節(jié)假日的活躍而呈現(xiàn)“旺季趨旺”的特征,這使得部分酒企三季報(bào)改善成為必然。
半年報(bào)普遍不樂(lè)觀
6月25日,旗下?lián)碛?ldquo;牛欄山”二鍋頭的順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)布2014年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告,上半年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.18億元至2.61億元,同比增長(zhǎng)50%-80%。公司白酒銷售市場(chǎng)擴(kuò)大,銷量及銷售收入增加是業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的原因之一。
然而,順鑫農(nóng)業(yè)上半年業(yè)績(jī)向好的情況僅是“特例”,作為大眾消費(fèi)的代表之一,順鑫農(nóng)業(yè)在白酒整體調(diào)整過(guò)程中由于大眾消費(fèi)的穩(wěn)健,而成為酒企中為數(shù)不多的“受益者”。
“因?yàn)槿ツ晟习肽昊鶖?shù)高,預(yù)計(jì)今年上半年銷量會(huì)下滑,但我認(rèn)為是正常合理的,達(dá)到了我們的市場(chǎng)預(yù)期。”五糧液集團(tuán)董事長(zhǎng)唐橋日前表示。作為白酒龍頭,五糧液的表述無(wú)疑更能折射出上半年白酒公司業(yè)績(jī)情況。
根據(jù)已發(fā)布的半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告,洋河股份預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)為27.9億元至32.8億元,同比下降15%以內(nèi);老白干酒預(yù)計(jì)前6個(gè)月凈利潤(rùn)與上年同期相比下降30%左右;水井坊預(yù)計(jì)今年上半年及全年累計(jì)凈利潤(rùn)仍為虧損,預(yù)計(jì)2014年銷售收入將繼續(xù)受到影響。
此外,安徽省統(tǒng)計(jì)局官方網(wǎng)站7月1日發(fā)布消息稱,今年前5個(gè)月,安徽省三家大型白酒企業(yè)古井貢酒、金種子集團(tuán)、IPO在即的口子酒利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑。其中,古井貢酒主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降5.7%,利潤(rùn)下降3.4%;金種子集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降16%,利潤(rùn)下降86.6%;口子酒主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降4.9%,利潤(rùn)下降16.8%。
事實(shí)上,由于二季度為白酒傳統(tǒng)消費(fèi)淡季,白酒整體仍處于筑底過(guò)程中,盡管有酒企祭出包括降價(jià)、轉(zhuǎn)型等在內(nèi)的多種手段,但白酒終端動(dòng)銷起色不大,酒企整體經(jīng)營(yíng)壓力也未見(jiàn)明顯緩解,業(yè)界預(yù)計(jì)白酒企業(yè)整體半年度業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱诘凸龋槐貙?duì)半年報(bào)抱有預(yù)期。
三季度部分迎改善
7月仍為消費(fèi)淡季,目前茅臺(tái)一批價(jià)880元左右、五糧液一批價(jià)600元左右。平安證券分析師指出,茅臺(tái)、五糧液已率先完成價(jià)格重新定位,且成為各自子市場(chǎng)的王者,預(yù)計(jì)中報(bào)將是企業(yè)報(bào)表預(yù)期下調(diào)的重要時(shí)點(diǎn),屆時(shí)應(yīng)可擇機(jī)增持。
該觀點(diǎn)也代表了業(yè)界的普遍看法,盡管行業(yè)調(diào)整仍在繼續(xù),但伴隨行業(yè)底部的逐漸確認(rèn),同時(shí)隨著三季度中秋旺季的逐漸來(lái)臨,經(jīng)銷商備貨等因素有望推動(dòng)白酒終端動(dòng)銷的改善,也可能推高一批價(jià),白酒板塊也有望在三季度獲取超額收益。
國(guó)金證券陳鋼認(rèn)為,經(jīng)過(guò)經(jīng)銷商一年以來(lái)的清庫(kù)存,目前主要白酒庫(kù)存已經(jīng)處于歷史低點(diǎn),這一方面反映出經(jīng)銷商對(duì)后市較為謹(jǐn)慎,再者反映名酒在降價(jià)之后在民間消費(fèi)有較大的群眾基礎(chǔ)。同時(shí),與此前政務(wù)消費(fèi)很大程度上熨平季節(jié)性波動(dòng)不同,民間消費(fèi)的發(fā)力也使得白酒銷售表現(xiàn)出極強(qiáng)的季節(jié)性,平常消費(fèi)較少但遇節(jié)假日將大幅提升購(gòu)買(mǎi)量,即將到來(lái)的中秋節(jié)將呈現(xiàn)出這種特征。
陳鋼表示,即使二季度報(bào)表仍未好轉(zhuǎn),但由于民間消費(fèi)開(kāi)始發(fā)力,將使得報(bào)表改善成為必然,結(jié)合白酒行業(yè)基本面以及估值,可以判斷白酒股票底部已經(jīng)確定。
同時(shí),包括貴州茅臺(tái)、五糧液在內(nèi)的多個(gè)酒企也在近期繼續(xù)“放下身段”,積極嘗試包括降價(jià)、擴(kuò)招專賣(mài)店等多種拓展大眾消費(fèi)渠道的方式,使得各方對(duì)于未來(lái)終端市場(chǎng)放量的預(yù)期進(jìn)一步放大,這也利于酒企未來(lái)業(yè)績(jī)的進(jìn)一步改善。
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