《食品安全導刊》刊號:CN11-5478/R 國際:ISSN1674-0270

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豆粕價格走勢相對平穩(wěn) 需求逐漸恢復(fù)

2014-10-14 14:20:07 來源: 期貨日報

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  豆粕是大豆提取豆油后得到的一種副產(chǎn)品。按照提取的方法不同,可以分為一浸豆粕和二浸豆粕二種。影響豆粕價格的因素是復(fù)雜多變的,整體上豆粕價格受宏觀經(jīng)濟環(huán)境走勢影響主流價格,受豆粕供求關(guān)系影響主要波動幅度,受周邊相關(guān)產(chǎn)品或者替代品制約波動。

  上周,豆粕現(xiàn)貨價格走勢相對平穩(wěn),與9月不同,10月上、中旬油廠的庫存壓力都不大,通常不會主動調(diào)整價格。這主要是由于10月是大豆進口青黃不接的時期,新作美豆處于收割和裝運期,國內(nèi)進口大豆的到港速度放慢,亦有部分油廠停機以等待新的原料補充。這一季節(jié)性環(huán)境對豆粕現(xiàn)貨價格形成支撐,使現(xiàn)貨價格獨立于CBOT大豆價格較為抗跌。

  同時,豆粕下游需求亦開始逐步恢復(fù):一方面,國內(nèi)養(yǎng)殖收益整體好轉(zhuǎn),雖然能繁母豬存欄拐點未現(xiàn),但生豬存欄數(shù)自6月開始穩(wěn)步上行,隨著補欄仔豬的生長,后期蛋白需求逐步回升應(yīng)是趨勢。另一方面,受印度豆粕出口下降的影響,我國豆粕出口前景四季度仍值得期待。預(yù)計四季度豆粕需求將溫和增長。此外,相關(guān)替代品菜粕的價格處于低位振蕩走勢,水產(chǎn)需求已經(jīng)轉(zhuǎn)入淡季,目前國內(nèi)約30萬噸的菜粕庫存短期難以有效消化,2400元/噸一線的振蕩格局仍將延續(xù)。豆菜粕價差進入1000—1200元/噸的合理區(qū)間,這一價差并不會影響豆粕的四季度消費。

  四季度豆粕1月基差的回落是必然,但收窄的節(jié)奏取決于國內(nèi)美豆新作的到港速度。目前訂購美國大豆到我國完稅成本在3300元/噸一線,整體低于當前沿海地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格,這一狀態(tài)將持續(xù)到美豆新作的集中到港期。如果美豆的集中到港有所延遲至11月中旬,那么大豆到港壓力將被飼料企業(yè)集中備貨的需求所沖淡,豆粕現(xiàn)貨價格回落的節(jié)奏將趨緩,這有利于油廠保持目前偏高的壓榨利潤。短期仍保持四季度豆粕1月合約反彈的判斷,但反彈高度調(diào)整為100—150元/噸,反彈預(yù)期由樂觀調(diào)整為謹慎。

  原標題:豆粕需求逐漸恢復(fù) 反彈預(yù)期謹慎

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  圖為山東、華東豆粕現(xiàn)貨價格及豆菜粕價差(單位: 元/噸)

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